Laut Jeremy Siegel, einem Finanzprofessor an der Wharton School der University of Pennsylvania, verlief der Aktienhandel an der Wall Street „gesund“, da die vorsichtige Prognose künftiger Zinssenkungen der Federal Reserve den Anlegern einen „Realitätscheck“ ermöglichte.
Die US-Notenbank senkte auf ihrer letzten Sitzung des Jahres die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt und erhöhte den Tagesgeldsatz auf eine Zielspanne von 4,25 % bis 4,5 %. Unterdessen gab der Offenmarktausschuss der Federal Reserve bekannt, dass er die Zinsen im Jahr 2025 nur zweimal senken wird, also weniger als die in seiner Septemberprognose angekündigten vier Senkungen.
Alle drei großen Wall-Street-Indizes sanken als Reaktion auf die geänderten Aussichten der Fed, da die Anleger darauf setzten, dass die Zentralbank bei der Senkung der Kreditkosten aggressiver bleiben würde.
„Der Markt (der Markt geriet fast außer Kontrolle) … und er brachte ihnen die Realität vor Augen, dass wir keine niedrigeren Zinssätze bekommen werden“, weil die Anleger gewettet hatten, als die Fed ihren Lockerungszyklus begann, sagte Siegel gegenüber CNBC. „Squawk Box Asien.“
„Der Markt war zu optimistisch … daher überrascht mich der Ausverkauf nicht“, sagte Siegel und fügte hinzu, dass er erwartet, dass die Fed die Zahl der Zinssenkungen im nächsten Jahr um ein oder zwei Zinssenkungen zurückfahren wird.
Es bestehe auch „die Chance, dass es im nächsten Jahr zu keinen Kürzungen kommt“, sagte er, da das FOMC seine Inflationsprognose anhebt.
Neue Fed-Prognosen zeigen, dass die Beamten einen Anstieg des Preisindex für persönliche Konsumausgaben (ohne Lebensmittel- und Energiekosten) oder Kern-PCE erwarten. Bis 2025 über 2,5 % bleibenImmer noch deutlich über dem 2 %-Ziel der Zentralbank.
Siegel deutete an, dass einige FOMC-Beamte inflationäre Auswirkungen möglicher Zölle einkalkulieren könnten. Der gewählte Präsident Donald Trump hat versprochen, an seinem ersten Tag im Amt mehr Zölle gegen China, Kanada und Mexiko zu erheben.
Aber die tatsächlichen Zölle „sind möglicherweise nicht annähernd so hoch, wie der Markt befürchtet“, sagte Siegel und fügte hinzu, dass Trump wahrscheinlich versuchen werde, einen Schock durch den Aktienmarkt zu vermeiden.
Marktteilnehmer erwarten nun, dass die Fed Senken Sie die Zinsen nicht vor der Juni-SitzungDem FedWatch-Tool von CME zufolge liegt die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte in diesem Zeitraum bei 43,7 %.
Mark Giannoni, Barclays‘ Chefökonom für die USA, hielt an der Basisprognose der Bank fest, dass die Fed nächstes Jahr im März und Juni nur zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte vornehmen werde, wobei die Auswirkungen der Zollerhöhung vollständig berücksichtigt seien.
Giannoni sagte, er gehe davon aus, dass das FOMC die Zinssenkungen etwa Mitte 2026 wieder aufnehmen werde, sobald der durch die Zölle verursachte Inflationsdruck nachgelassen habe.
Zu Beginn dieser Woche veröffentlichte Daten zeigten, dass die US-Inflation im November mit dem schnellsten jährlichen Tempo gestiegen ist. Der Verbraucherpreisindex lag bei 2,7 %, nachdem die 12-Monats-Inflationsrate um 0,3 % gestiegen war. Ohne die schwankenden Lebensmittel- und Energiepreise stieg der Kernverbraucherpreisindex im November auf Jahresbasis um 3,3 %.
„Es ist eine Erkenntnis und eine Überraschung für alle, einschließlich der Fed, dass die hohen kurzfristigen Zinssätze im Verhältnis zur Inflation genauso stark bleiben können wie die Wirtschaft“, fügte Siegel hinzu.
Die Fed sei in eine neue Phase der Geldpolitik eingetreten – die Pausenphase, sagte Jack McIntyre, Portfoliomanager bei Brandywine Global.
„Die politische Unsicherheit wird im Jahr 2025 zu volatileren Finanzmärkten führen“, fügte er hinzu.
