Ein Mann schaut am 29. April 2024 auf einer Straße im Zentrum von Tokio auf das Fenster eines Geldwechslers, auf dem die Wechselkurse verschiedener Währungen gegenüber dem japanischen Yen angezeigt werden.
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Asiens Zentralbanken stehen im Jahr 2025 vor einer Zwickmühle.
Der anhaltende Anstieg des US-Dollars hat asiatische Währungen wie den japanischen Yen, den südkoreanischen Won, den chinesischen Yuan und die indische Rupie gegenüber dem Greenback auf Mehrjahrestiefs getrieben.
Eine billigere Währung könnte theoretisch die Exporte wettbewerbsfähiger machen. Da der gewählte Präsident Donald Trump mit der Einführung von Zöllen droht, müssen die Zentralbanken Asiens die Auswirkungen auf die importierte Inflation abschätzen und sich gegen spekulative Wetten auf eine anhaltende Schwäche ihrer Währungen absichern, die die Politikgestaltung erschweren könnten. , sagten Analysten.
Der US-Dollar erholte sich, seit Trump die Präsidentschaftswahl 2024 gewonnen hatte, und legte seit der Wahl am 5. November um etwa 5,39 % zu.
Der Grund für die Stärkung des US-Dollars sind die von Trump im Wahlkampf versprochenen Maßnahmen, darunter Zoll- und Steuersenkungen, die Ökonomen als inflationär ansehen.
Bundesbeamte äußerten sich bei ihrem Treffen im Dezember besorgt über die Inflation und die Auswirkungen der Politik des gewählten Präsidenten Donald Trump und deuteten an, dass sie aufgrund der Unsicherheit nur langsam die Zinssätze senken würden, wie aus dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll hervorgeht.
Die Neubewertung ihres geldpolitischen Ansatzes durch die Fed hat die Renditelücke zwischen US- und vielen asiatischen Anleihen vergrößert.
Diese Zinsdifferenz hat die Attraktivität von Vermögenswerten mit niedrigen Renditen gemindert, die wichtigsten asiatischen Währungen nach unten gedrückt und einige Zentralbanken, darunter die Bank of Japan und die Reserve Bank of India, zum Eingreifen veranlasst.
James Ooi, Marktstratege beim Online-Broker Tiger Brokers, sagte gegenüber CNBC, dass ein stärkerer US-Dollar es für asiatische Zentralbanken schwieriger machen werde, ihre Volkswirtschaften zu steuern.
Ein stärkerer US-Dollar dürfte „eine Herausforderung für die asiatischen Zentralbanken darstellen, indem er den Inflationsdruck durch höhere Importkosten erhöht und Druck auf ihre Devisenreserven (Zentralbanken) ausübt, wenn sie versuchen, ihre Währungen durch Interventionen zu stützen“, sagte Ooi gegenüber CNBC in einer E-Mail.
„Wenn ein Land mit hoher Inflation und Währungsabwertung zu kämpfen hat, kann eine Senkung der Zinssätze zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums kontraproduktiv sein“, fügte Oi hinzu.
Chinas Onshore-Yuan erreichte am 7. Januar aufgrund des zunehmenden Drucks durch die Renditen von US-Staatsanleihen und einen stärkeren Dollar ein 16-Monats-Tief von 7,3361.
Es wird erwartet, dass ein schwächerer Yuan die chinesischen Exporte wettbewerbsfähiger macht und das Wachstum in Asiens größter Volkswirtschaft ankurbelt.
Aber Lorraine Tan, Leiterin der Aktienanalyse für Asien bei Morningstar, sagte, ein stärkerer US-Dollar würde die Fähigkeit der People's Bank of China einschränken, die Zinssätze zu senken, ohne Kapitalabflüsse zu riskieren, und gleichzeitig der heimischen Wirtschaft dabei helfen, mehr geldpolitische Flexibilität aufzubauen. .
China kämpft seit letztem September mit mehreren Konjunkturmaßnahmen, darunter Zinssenkungen und der Unterstützung der Aktien- und Immobilienmärkte, um die Stützung seiner Wirtschaft.
Vor kurzem hat das Land sein Verbraucher-Inzahlungnahmeprogramm ausgeweitet, um den Konsum zu fördern Ausrüstungs-Upgrades und Zuschüsse.
„Allerdings ist es die Seite der Staatsausgaben, die angegangen werden muss, um Chinas Wachstum zu unterstützen“, fügte Tan hinzu.
Ken Peng, Leiter der Anlagestrategie für den asiatisch-pazifischen Raum bei City Wealth, teilte diese Meinung. Er sagte, die chinesische Regierung sollte mehr langfristige Anleihen ausgeben, um ihre Konjunkturimpulse zu finanzieren, anstatt die Zinsen zu senken.
„(China) muss keine Geldpolitik mehr betreiben. Es sollte also keine PBOC-Frage sein. Es sollte (eine) MOF-Frage (Finanzministerium) sein“, sagte Peng.
Darüber hinaus könnte eine ausgeprägte Schwäche des Yuan in einer weitgehend Nullsummenwelt des Exportwettbewerbs es anderen asiatischen Volkswirtschaften erschweren, die Attraktivität ihrer Produkte und Dienstleistungen für ausländische Käufer zu steigern.
Eine starke Abwertung der chinesischen Währung könnte sich auf Volkswirtschaften in Südkorea, Taiwan und Südostasien auswirken, die direkt mit China konkurrieren oder nach China exportieren, sagte City Wealth in seinem Ausblickbericht 2025.
Bank von Japan Mehr als 15,32 Billionen Yen wurden ausgegeben (97,06 Milliarden US-Dollar), um die Währung im Laufe des Jahres 2024 zu stützen, sank der Yen im Juli auf ein Mehrjahrzehnttief, nachdem er einen Tiefststand von 161,96 erreicht hatte.
Dennoch liegt die Währung gegenüber dem Greenback bei rund 158, dem schwächsten Stand seit Juli-Tiefstständen.
Japanische Finanzbeamte haben wiederholt vor „einseitigen“ und „volatilen“ Bewegungen des Yen gewarnt, zuletzt am 7. Januar.
Sicherlich könnte ein stärkerer Dollar teilweise zu den Zielen der BOJ beitragen.
Nachdem die Inflation in Japan jahrzehntelang mit der Inflation zu kämpfen hatte, lag sie 32 Monate in Folge über dem 2-Prozent-Ziel der Bank of Japan. Der Die BOJ hat zugegeben Eine Abschwächung des Yen könnte zu einem Anstieg der importierten Inflation führen.
Die Herausforderung besteht darin, sicherzustellen, dass Preise und Löhne nicht schneller steigen als das von der BOJ ermöglichte Niveau.
Bei Morningstar sagte Tan, dass die Stärke des Dollars den Druck auf die BOJ erhöht, die Zinsen anzuheben, um den Yen anzukurbeln und die Inflationsrisiken zu verringern.
Laut einem Bericht von Yonhap vom 6. Januar hat die südkoreanische Zentralbank kürzlich interveniert, um Jeet zu unterstützen. Der genaue Betrag wurde zwar nicht bekannt gegeben, reichte aber für die Sache aus Die Devisenreserven des Landes sind auf den tiefsten Stand seit fünf Jahren gesunken.
Der Won hat seit Trumps Wahlsieg gegenüber dem Dollar stetig an Wert verloren und erreichte im Dezember gegenüber dem Greenback rund 1.476, den schwächsten Wert seit 2009.
Die Bank of Korea schien trotz eines schwachen Gewinns der Stimulierung des Binnenwachstums Priorität einzuräumen, wobei die Zentralbank bei ihrer letzten Sitzung im November die Zinsen um 25 Basispunkte senkte.
„Trotz der Zunahme der Wechselkursvolatilität … hat der Abwärtsdruck auf das Wirtschaftswachstum zugenommen. Der Vorstand ist daher berechtigt, den Leitzins weiter zu senken und die Abwärtsrisiken für die Wirtschaft abzumildern“, heißt es in seiner Erklärung. .
All diese Maßnahmen wurden jedoch von Unsicherheit überschattet, als Präsident Yoon Suk Yeol Anfang Dezember das Kriegsrecht verhängte, sich zurückzog und später angeklagt wurde.
Die BOK berief am 4. Dezember eine Dringlichkeitssitzung ein Versprechen, für „ausreichende Liquidität“ zu sorgen. Bis sich die Finanz- und Devisenmärkte stabilisieren. Diese Maßnahmen gelten bis Ende Februar.
Indien ist die letzte der großen asiatischen Währungen, die dies erlebt Rs Am 8. Januar sank er auf ein Rekordtief von 85,86. Aufgrund des Drucks vom starken Dollar und Verkäufen durch ausländische Portfolioinvestoren im Oktober und November.
Indien hat mit der Inflation zu kämpfen, die im Oktober die obere Toleranzgrenze der RBI von 6,21 % erreichte, sich jedoch abgeschwächt hat.
Dies geschieht zu einer Zeit, in der das Land mit einem schleppenden Wachstum konfrontiert ist. Indiens jüngster BIP-Wert belief sich im zweiten Geschäftsquartal, das im September endete, auf 5,4 %, blieb damit hinter den Erwartungen zurück und lag auf dem niedrigsten Niveau seit dem letzten Quartal 2022.
Höchstens Die aktuelle geldpolitische Sitzung Im Dezember beließ die RBI die Zinsen in einer getrennten Entscheidung bei 6,5 %, wobei zwei Vorstandsmitglieder für eine Senkung um 25 Basispunkte stimmten.
Wenn Indien beschließt, die Zinsen zu senken, um das Wachstum anzukurbeln – was die Rupie schwächt –, ist die RBI gut gerüstet, um mit einem möglichen plötzlichen Abfluss ausländischer Gelder und einem starken Rückgang der Rupie umzugehen.
Citiwealth sagte in seinem Ausblickbericht 2025, dass „die großen Devisenreserven der Zentralbank zu größerer Stabilität der indischen Rupie geführt haben.“
Peng von Citi beschrieb die Rupie auch als „eine der stabilsten Währungen weltweit“ und fügte hinzu: „Währungen, die weniger volatil sind als die indische Rupie, sind an Währungen wie den Hongkong-Dollar gebunden. Und das dürfte für viele eine Erleichterung sein. Ausländische Investoren könnten es sein.“ Interesse an diesem Markt.“
