Die Weihnachtseinkaufssaison ist vorbei. Zumindest bei der Aktienauswahl ist der Wunsch, ein Schnäppchen zu machen, nach wie vor groß. Eine aktuelle Analyse unseres Portfolios ergab, dass wir mehr als zwei günstige Aktien haben, darunter eine unserer Neuzugänge in Bristol Myers Squibb. Dennoch beeilen wir uns nicht, sie alle in unseren Warenkorb zu legen. Nicht alle guten Angebote sind gleich. Was wir herausgefunden haben: Unsere Analyse – im Wall-Street-Sprachgebrauch als „Screen“ bekannt – begann mit allen 35 Aktien im Portfolio. Das Ziel bestand darin, die Liste auf Aktien einzugrenzen, die bestimmte Bewertungskriterien erfüllten, und dann eine Fundamentalanalyse durchzuführen, um diejenigen zu identifizieren, die es unserer Meinung nach wert waren, dem Angebotspreis nachzujagen. Dies sind die drei Merkmale, nach denen wir gesucht haben: 1. Ihr aktuelles Kurs-Gewinn-Verhältnis, basierend auf den Gewinnprognosen für 2025, ist niedriger als ihr durchschnittliches KGV der letzten fünf Jahre. 2. Ihr aktuelles Forward-KGV liegt unter dem kombinierten S&P 500, was bedeutet, dass sie auf absoluter Basis günstig sind. 3. Sie sind auf wachstumsbereinigter Basis auch günstiger als der S&P 500. Um dies zu berechnen, haben wir das KGV durch die geschätzte jährliche Gewinnwachstumsrate für drei Jahre gemäß der FactSet-Gewinnkonsensschätzung dividiert. Dies gibt uns eine Kennzahl, die als PEG-Verhältnis bekannt ist. Wir haben dies für jede Aktie im Portfolio und den S&P 500 getan. Hinweis: FactSet muss die Gewinnschätzungen für den S&P 500 für 2027 noch ausfüllen. Um eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate über drei Jahre zu erzielen, gehen wir daher von einem Gewinnwachstum des S&P 500 im Jahresvergleich von 7,3 % im Jahr 2027 aus. Wir haben 7,3 % verwendet, weil es so ist. Der durchschnittliche jährliche Anstieg liegt zwischen 2012 und 2023, dem letzten vollständigen Jahr unserer aktuellen Erträge. Wir haben im Portfolio acht Aktien gefunden, die die oben genannten Kriterien erfüllten: Bristol Myers Squibb, Koterra Energy, DuPont, GE Healthcare, Constellation Brands, Alphabet, NextRaker und Stanley Black & Decker. Hier sehen Sie sie unten und wo sie in den einzelnen Metriken abschneiden. Allein der Blick auf diese Zahlen und die Schlussfolgerung, dass es sich bei allen acht Aktien um Sofortkäufe handelt, ist eine äußerst quantitative – und wohl falsche – Denkweise. Manchmal sind günstige Aktien aus einem Grund billig, der ihr Aufwärtspotenzial begrenzt, weshalb sie als „Wertfallen“ bezeichnet werden. Aus diesem Grund haben wir einen eher qualitativen Ansatz gewählt, um die Liste zu verfeinern, und zwar nicht nur auf die günstigsten, sondern auch auf die unserer Meinung nach starken fundamentalen Gründe, im neuen Jahr einen Besitz zu ergreifen. Wo wir stehen Hier ist ein genauerer Blick auf unsere Gedanken zu allen acht Aktien. Bristol Myers Squibb: Als unser zweiter Neuzugang im Portfolio (Goldman Sachs ist der jüngste) gefällt uns der Name eindeutig, der 2025 erscheint. Auch wenn Bristol Myers eine gewaltige Patentklippe überwinden muss, sind wir der Ansicht, dass die Wall Street das Aufwärtspotenzial abschätzt. Das Potenzial für Maßnahmen des Managements zur Wiederauffüllung seiner Medikamentenpipeline, insbesondere der Übernahme von 14 Milliarden US-Dollar. letztes Jahr das Neurowissenschaftsunternehmen Karuna Therapeutics. Der von Karuna erworbene Leitwirkstoff hat kürzlich die FDA-Zulassung erhalten und wird unter dem Namen Cobenfy verkauft. Es handelt sich um ein Antipsychotikum zur Behandlung der Schizophrenie, einer bekanntermaßen schwer zu bekämpfenden Krankheit. Cobenfy-Verschreibungen werden für den Kursanstieg im kommenden Jahr von entscheidender Bedeutung sein, und wir gehen davon aus, dass die Umsatzschätzungen nach oben korrigiert werden. Coterra Energy: Wir haben vor unserer monatlichen Dezembersitzung darüber diskutiert, ob wir diese Aktie aufstocken sollten, haben uns aber dagegen entschieden. Von zentraler Bedeutung für die Aktienmärkte sind die US-Exporte von Flüssigerdgas, die die Nachfrage nach dem Rohstoff ankurbeln und damit die Preise stützen. Leider scheint sich die Pause der Biden-Regierung bei neuen LNG-Genehmigungen in diesem Jahr negativ ausgewirkt zu haben, und es ist noch zu früh, um zu sagen, welche Auswirkungen die politischen Änderungen des gewählten Präsidenten Donald Trump auf die Rohstoffpreise haben werden. Wir investieren jedoch in Coterra, weil es vom wachsenden Energiebedarf des Rechenzentrums profitiert. Zur Absicherung halten wir auch gerne Energieaktien im Portfolio. Die Idee ist, dass höhere Energiepreise andere Marktsektoren belasten, aber Produzenten wie Kotera zugute kommen. DuPont: Da die Aufteilung in drei separate Unternehmen voraussichtlich bis Ende 2025 abgeschlossen sein wird, ist DuPont definitiv eine Aktie, die man im Auge behalten sollte. Die Aktien werden derzeit mit einem Abschlag gehandelt, aber wir argumentieren, dass die Summe der DuPont-Teile für sich genommen mehr wert ist als als Gesamtunternehmen. Daher sollten geduldige Anleger belohnt werden, wenn wir uns der offiziellen Aufteilung der Wasser- und Elektronikgeschäfte nähern. Unser aus unserer Summe-der-Teile-Analyse abgeleitetes Kursziel von 100 US-Dollar pro Aktie entspricht einem aktuellen Niveau von etwa 77 US-Dollar. GE Healthcare: So gut die medizinischen Bildgebungslösungen des Unternehmens auch sind, wir können hinsichtlich der Aktie aufgrund ihres China-Engagements nicht allzu optimistisch sein. Solange China nicht zurückkehrt oder so klein wird, dass es für die Gewinne keine Rolle mehr spielt, können wir es einfach nicht rechtfertigen, neues Geld in GE Healthcare zu stecken. Die Kehrseite ist natürlich, dass der derzeitige Abwärtstrend bei den Aktienkursen dazu führen könnte, dass es zu einem Wendepunkt in China kommt. Bis dahin dürften wir aber wohl mit einer Art Preisfalle rechnen. Constellation Brands: Die Möglichkeit höherer Zölle auf mexikanische Importe ist ein Risiko unter einer weiteren Trump-Präsidentschaft. Allerdings wirkt die Schwäche des Peso, die wir sehen, als Ausgleich, und die im Bau befindliche große Brauerei von Constellation in Mexiko wird bis Ende nächsten Jahres bezahlt sein – und von da an könnten wir eine Wende beim Cashflow erleben, die den Aktionären zugute kommt. Dividendenerhöhungen und Aktienrückkäufe. Ja, wir haben in den letzten Jahren gesehen, dass sich jüngere Verbraucher von alkoholischen Getränken abgewandt haben, aber Bier bleibt ein Wachstumsbereich innerhalb dieser Kategorie. Der Verkauf seines angeschlagenen Wein- und Spirituosenportfolios stellt einen weiteren potenziellen Katalysator dar. Alphabet: Nachdem er die meiste Zeit des letzten Jahres das hässliche Entlein der „Magnificent Seven“ war, hat sich die Stimmung definitiv verbessert. Zu den Gründen für den Umschwung zählen die Flexibilität der Google-Suche, die starke Dynamik bei YouTube und Google Cloud sowie potenzielle Aufwärtspotenziale von Waymo, das sich als führend im Bereich autonomer Fahrzeuge erweist. Alles in allem geht Alphabet auf einem starken Fundament ins Jahr 2025, insbesondere da seine Aktien trotz eines Anstiegs von 14 % im Dezember ein immer noch attraktives Gewinnbild boten. Es ist jedoch nicht unser Stil, einen solchen Schritt zu verfolgen. Wir behalten unser Hold-äquivalentes 2-Rating für den Namen bei, da wir auf weitere Klarheit über die KI-Monetarisierungsstrategie des Unternehmens warten. Nextracker: Dies ist eine weitere schwierige Frage, die wir vor dem monatlichen Treffen diskutiert haben, weil sie so billig erscheint; Unsere Screen-Ergebnisse unterstreichen das. Dennoch ist der grundsätzliche Grund für eine Aufstockung des Bestands unklar. Obwohl Nexttracker ein in den USA hergestelltes Produkt auf den Markt gebracht hat und Trump kein Feind der Solarenergie ist, ist er sicherlich auch nicht der größte Befürworter der Solarenergie. Stattdessen hat Trump angedeutet, dass sein Ansatz in Sachen Energie „Drill, Baby, Drill“ lautet. Daher wird es vorerst schwierig sein, einen nachhaltigen Anstieg für NextRucker zu erreichen, insbesondere angesichts der möglicherweise dürftigen Gewinne. Mit anderen Worten: Da Trump wieder im Weißen Haus ist, fällt es uns schwer, einen Katalysator zu finden, der neue Gelder verdient. Stanley Black & Decker: Obwohl wir der Meinung sind, dass die Aktien jetzt zu niedrig sind, um sie zu verkaufen – und wir auf dem aktuellen Niveau eine Dividendenausschüttung von 4 % erhalten – wollen wir sie nicht kaufen, wie uns CEO Don Allen kürzlich sagte. „Mad Money“ hat verraten, dass man im Jahr 2025 kein großes Wachstum erwartet. Hinzu kommt die aktualisierte Einschätzung der Federal Reserve, dass die Zinssätze länger hoch bleiben müssen, und auch wenn unser Bild auf der Grundlage der Schätzungen der Wall Street zum Gewinnwachstum attraktiv aussieht, kann man in dieser Hinsicht kaum allzu optimistisch sein. Unser aktuelles Rating von 3 bedeutet, dass wir mit dem Verkauf auf Stärke warten wollen. Fazit: Bristol-Myers Squibb, DuPont und Constellation Brands sind drei Vertragswerte, die die Mitglieder im Jahr 2025 genau im Auge behalten sollten. Alphabet wird ein vierter Name sein, den man im Auge behalten sollte, insbesondere wenn sich die Aktien auf dem aktuellen Niveau konsolidieren. Die Bewertung der Aktie ist attraktiv, aber die Jagd nach Dynamik ist nicht unser Stil, und wir verkaufen lieber bei großen Bewegungen, wie wir sie am Jahresende gesehen haben. Tatsächlich haben wir Anfang des Monats einen gewissen Gewinn bei Alphabet verbucht. Nur weil wir diese anderen Aktien derzeit nicht zum Kauf empfehlen, heißt das nicht, dass wir sie völlig ignorieren sollten. Es lohnt sich trotzdem, sie im Auge zu behalten, denn sie sind bereits günstig und können daher von positiven Updates profitieren. Ebenso wie wir einige Aktien eliminiert haben, die sich aufgrund fundamentaler Bedenken, wie zum Beispiel langfristig hoher Zinsen, als attraktiv erwiesen hatten, sollten Anleger bedenken, dass nach unseren Kriterien „teure“ Aktien möglicherweise immer noch großes Potenzial bieten. Für oben. Mit anderen Worten: Die 27 Namen im Portfolio, die nicht alle drei Phasen des Screenings bestanden haben, haben ihre eigenen Gründe für den Besitz. In einigen Fällen mag die Aktie auf der Grundlage der Gewinnprognosen für die nächsten 12 Monate teuer erscheinen, sich aber in den nächsten Jahren sehr gut entwickeln. Was in anderen Fällen mit den Aktien der besten Unternehmen in einem Bullenmarkt passiert – sie werden zu höheren Bewertungen gehandelt. Costco ist dafür ein gutes Beispiel, ebenso wie die übrigen Aktien auf unserer Liste der Kernbeteiligungen. Keine dieser 12 Aktien hat diese Prüfung bestanden, aber der Grund dafür, dass sie die Prüfung nicht bestanden haben, liegt in ihren Schlüsselpositionen: Sie sind die Besten in ihrem Fach, und wenn man das Beste besitzen will, muss man normalerweise zahlen . Das heißt nicht, dass alle Aktien im Jahr 2024 ein phänomenales Jahr hatten – wenn man sich Sie, Danaher und Linde anschaut –, aber es bedeutet, dass sie in ihren jeweiligen Sektoren die Besten ihrer Klasse sind, weil sie erstklassige Produkte anbieten und motiviert sind . Weltklasse-Managementteams. Aus diesem Grund ist es wichtiger, mit unseren täglichen Kommentaren Schritt zu halten, als ein Bildschirm wie dieser, der nur eine Momentaufnahme darstellt. Nicht alle billigen Aktien sind einen Kauf wert und nicht alle teuren Aktien sind einen Kauf wert. (Eine vollständige Liste der Aktien von Jim Cramer's Charitable Trust finden Sie hier.) Als Mitglied des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie Handelsbenachrichtigungen, bevor Jim handelt. Jim wartet 45 Minuten, nachdem er eine Handelswarnung gesendet hat, bevor er Aktien seines gemeinnützigen Treuhandportfolios kauft oder verkauft. Wenn Jim im CNBC-Fernsehen über eine Aktie spricht, wartet er 72 Stunden nach der Ausgabe einer Handelswarnung, bevor er einen Handel ausführt. Die oben genannten Investment Club-Informationen unterliegen unseren Allgemeinen Geschäftsbedingungen und Datenschutzrichtlinien sowie unserem Haftungsausschluss. Durch den Erhalt von Informationen, die Sie im Zusammenhang mit Investment Club erhalten, besteht keine treuhänderische Verpflichtung oder Pflicht. Es werden keine spezifischen Ergebnisse oder Gewinne garantiert.
Das Logo des Pharmaunternehmens Bristol-Myers Squibb (BMS) ist am 29. August 2024 in München, Bayern, an der Fassade der Münchner Firmenzentrale zu sehen.
Matthias Balk | Picture Alliance Getty Images
Die Weihnachtseinkaufssaison ist vorbei. Zumindest bei der Aktienauswahl ist der Wunsch, ein Schnäppchen zu machen, nach wie vor groß.
Eine aktuelle Analyse unseres Portfolios ergab, dass wir einige günstige Aktien haben, darunter eine unserer neuesten Ergänzungen. Bristol Myers Squibb. Dennoch beeilen wir uns nicht, sie alle in unseren Warenkorb zu legen. Nicht alle guten Angebote sind gleich.
